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國際板是什么?國際板發行方式是什么?

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國際板概述>>

中國推進境外企業在A股發行上市的板塊就是國際板,在A股上市后這些境外企業因為其本身涵蓋的“境外”性質被劃分為“國際板”。

國際板繼創業板之后成國內資本市場創新的又一大動作,在上海,建立類似紐交所那樣的上市條件較為嚴格的面向國內外大公司的主板;在深圳,建立類似納斯達克那樣的上市條件相對寬松的創業板,已經成為中國資本市場發展的中長期構想。據相關人士表示,上證所的目標是建設成為一個一流的國際證券交易平臺,國際板作為必不可少部分,專家指出隨著A股市場影響力日增,外資企業尤其是中國業務比例日益提升的外資企業在A股市場上市是大勢所趨。

國際板背景>>

中國政府強烈希望能把上海建成一個國際金融中心,聚集大量金融機構和相關服務產業,全面集中地開展國際資本借貸、債券發行、外匯交易、保險等金融服務業,而國際金融中心的標志之一就是交易市場向國際開放,所以在上海開設“國際板”是其成為國際金融中心非常重要的一步。它是不是叫“國際板”并不重要,是單獨搞一個“國際板‘還是直接上市只是個形式問題,重點是能讓外國公司到中國來上市。 

另一方面,外國公司到中國來上市的意愿也很強烈,比如可口可樂、匯豐銀行,它們在中國的業務已經做得非常大了。聯合利華早在六七年前就公開表示想要在A股上市,后來陸續有匯豐銀行、渣打銀行、東亞銀行等表示過這個意愿。這類企業在中國上市有兩方面好處:第一,上市可以提高其在中國市場的知名度;第二,企業可以直接獲得人民幣資金,為它們在中國擴展業務提供很大的方便,而且沒有外匯風險。

但是當時的這些公司都面臨著同樣一個嚴峻的問題,那時的中國法律法規、財務制度以及公司監管治理等整個大環境下都不支持國外公司在中國上市,雖然早有意向,但真正要做起來很難處于無章可循、無法可依的階段。

世界很多地方的交易所基本上都是對國際開放的,即使在法律法規上也沒明確區分境內、境外企業,紐交所也是如此。全世界最早的金融交易所是在荷蘭的阿姆斯特丹,它起初是便于自己的團隊去亞洲進行貿易,進行融資的一個平臺。后來發展到19世紀,美國修鐵路也要去阿姆斯特丹融資,通過在阿姆斯特丹發行證券然后上市。那時候阿姆斯特丹是全世界的金融中心。所以在國際上,一開始的時候金融中心就沒有國內和國外之分。

但是中國不太一樣,到目前(2009年7月31日)為止證券市場還是封閉的,沒有向境外開放。除了QFII這種安排,外國投資者還不能真正進來,中國人現在去境外投資也很難。所以在這種封閉的資本環境下,一個外國公司來中國上市的復雜程度要大得多。當然,一旦做成功,對于中國金融市場的開放,是有重要意義的。

國際板發行方式>>

傾向IPO

相關業內人士均指出,上交所醞釀的“國際板”將以人民幣作為交易貨幣,發行方式目前來看更傾向于直接發行A股(即首次公開招股,或說首次公開募股IPO)。“預計推出初期,國際板在A股募集的人民幣將用于該企業在中國境內的投資。”上述專家指出,這樣就不會涉及貨幣兌換的問題,且境外公司在境內的業務拓展也能得以規避外匯風險。

是開設一個獨立的“國際板”還是并入A股交易?一業內人士稱“這不是大問題”:“無論是獨立設板還是并入主板,國際板公司的大部分交易準則都會和A股主板公司相一致。” 對國際板的估值問題,上述專家認為,將會參照國內A股上市公司的整體估值。一外資投行人士認為“大家不用擔心A股的高估值重心會被國際板拉低,只要是國內投資者購買,不論這些境外公司在哪個板塊上市,其發行價格都有可能被推高。”關鍵問題并不在于境外公司在哪個“攤位”賣股票,而是誰來買他們的股票。

發行中國存托憑證(CDR)

是指在境外上市公司將部分已發行上市的股票托管在當地保管銀行,由中國境內的存托銀行發行、在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、供境內投資者買賣的投資憑證。

部分有意愿境外公司

匯豐控股、恒生銀行、紐交所、大眾汽車、奔馳、可口可樂、西門子、東亞銀行、星展銀行等。

推出時間

權威人士透露,監管層一直在研究外資企業國內上市的事情,但沒有時間表,要等到IPO重啟后。

國際板概述>>

中國推進境外企業在A股發行上市的板塊就是國際板,在A股上市后這些境外企業因為其本身涵蓋的“境外”性質被劃分為“國際板”。

國際板繼創業板之后成國內資本市場創新的又一大動作,在上海,建立類似紐交所那樣的上市條件較為嚴格的面向國內外大公司的主板;在深圳,建立類似納斯達克那樣的上市條件相對寬松的創業板,已經成為中國資本市場發展的中長期構想。據相關人士表示,上證所的目標是建設成為一個一流的國際證券交易平臺,國際板作為必不可少部分,專家指出隨著A股市場影響力日增,外資企業尤其是中國業務比例日益提升的外資企業在A股市場上市是大勢所趨。

國際板背景>>

中國政府強烈希望能把上海建成一個國際金融中心,聚集大量金融機構和相關服務產業,全面集中地開展國際資本借貸、債券發行、外匯交易、保險等金融服務業,而國際金融中心的標志之一就是交易市場向國際開放,所以在上海開設“國際板”是其成為國際金融中心非常重要的一步。它是不是叫“國際板”并不重要,是單獨搞一個“國際板‘還是直接上市只是個形式問題,重點是能讓外國公司到中國來上市。 

另一方面,外國公司到中國來上市的意愿也很強烈,比如可口可樂、匯豐銀行,它們在中國的業務已經做得非常大了。聯合利華早在六七年前就公開表示想要在A股上市,后來陸續有匯豐銀行、渣打銀行、東亞銀行等表示過這個意愿。這類企業在中國上市有兩方面好處:第一,上市可以提高其在中國市場的知名度;第二,企業可以直接獲得人民幣資金,為它們在中國擴展業務提供很大的方便,而且沒有外匯風險。

但是當時的這些公司都面臨著同樣一個嚴峻的問題,那時的中國法律法規、財務制度以及公司監管治理等整個大環境下都不支持國外公司在中國上市,雖然早有意向,但真正要做起來很難處于無章可循、無法可依的階段。

世界很多地方的交易所基本上都是對國際開放的,即使在法律法規上也沒明確區分境內、境外企業,紐交所也是如此。全世界最早的金融交易所是在荷蘭的阿姆斯特丹,它起初是便于自己的團隊去亞洲進行貿易,進行融資的一個平臺。后來發展到19世紀,美國修鐵路也要去阿姆斯特丹融資,通過在阿姆斯特丹發行證券然后上市。那時候阿姆斯特丹是全世界的金融中心。所以在國際上,一開始的時候金融中心就沒有國內和國外之分。

但是中國不太一樣,到目前(2009年7月31日)為止證券市場還是封閉的,沒有向境外開放。除了QFII這種安排,外國投資者還不能真正進來,中國人現在去境外投資也很難。所以在這種封閉的資本環境下,一個外國公司來中國上市的復雜程度要大得多。當然,一旦做成功,對于中國金融市場的開放,是有重要意義的。

國際板發行方式>>

傾向IPO

相關業內人士均指出,上交所醞釀的“國際板”將以人民幣作為交易貨幣,發行方式目前來看更傾向于直接發行A股(即首次公開招股,或說首次公開募股IPO)。“預計推出初期,國際板在A股募集的人民幣將用于該企業在中國境內的投資。”上述專家指出,這樣就不會涉及貨幣兌換的問題,且境外公司在境內的業務拓展也能得以規避外匯風險。

是開設一個獨立的“國際板”還是并入A股交易?一業內人士稱“這不是大問題”:“無論是獨立設板還是并入主板,國際板公司的大部分交易準則都會和A股主板公司相一致。” 對國際板的估值問題,上述專家認為,將會參照國內A股上市公司的整體估值。一外資投行人士認為“大家不用擔心A股的高估值重心會被國際板拉低,只要是國內投資者購買,不論這些境外公司在哪個板塊上市,其發行價格都有可能被推高。”關鍵問題并不在于境外公司在哪個“攤位”賣股票,而是誰來買他們的股票。

發行中國存托憑證(CDR)

是指在境外上市公司將部分已發行上市的股票托管在當地保管銀行,由中國境內的存托銀行發行、在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、供境內投資者買賣的投資憑證。

部分有意愿境外公司

匯豐控股、恒生銀行、紐交所、大眾汽車、奔馳、可口可樂、西門子、東亞銀行、星展銀行等。

推出時間

權威人士透露,監管層一直在研究外資企業國內上市的事情,但沒有時間表,要等到IPO重啟后。

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